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理论上讲，无论是前段时间发生的花旗银行并购旅行者集团的那场金融界地震，还是刚刚发生过的沃达丰收购空中通讯这场历史上最大规模的电讯并购案，都可以算作是由投资银行推动的经典案例。
投资银行之所以会这么热衷于促成这些巨头们的联合，其根本目的无非就是两个字--利润，只要这个世界上有并购或者拆分的事情发生，就不可避免的要牵扯到投资银行和咨询公司。参与并购的主导公司和目标公司可能在并购后盈利也可能在并购后亏损，但无论其结果如何，投资银行的都将因为它们的并购行为产生收益。因此，从某种意义上说，那些大大小小的并购案背后真正的赢家其实是这些投资银行。
当然，曾紫墨的担心也不是没有道理，如果单纯的把时代华纳和美国在线放在一起考量，相信大多数人是不看好这次合并的，甚至这大多数人中还包含着双方的股东和执行层。而且，就算是大家都认可这次合并的前景，它们成功的机率也不会大。因为，这桩交易金额大约为181亿美元的并购案，堪称是这个世界上有人类存在以来最大的一次公司合并行为，所以美国的那个几乎相当于摆设的反垄断委员会当然会在适当的时候跳出来阻止这件事发生，而且为了能名流千古，恐怕它们就是把牙咬碎了也要阻止这件事发生。
如果仅仅是如果，因为。在短短的几个月内，一切都发生了变化。坚挺地美国科技股因为反垄断委员会和微软的扯皮，已经彻底的被这场官司拖了个精疲力竭。nsdq股指低开，势必影响到道•；琼斯和标准普尔进而让本来已经出现疲软势头的美国经济再次放慢自己的脚步。
所以说，如果时代华纳这个时候提交并购报告给反垄断委员会。那些被微软搞地头大如斗的家伙一定会偷笑着批准这个报告。他们可以对一个强大的微软产生厌烦，也可以因为微软和ibm的“合并”产生恐惧，但是在这个网络科技泡沫即将破灭地时候，时代华纳和美国在线的并购无疑是美国经济的一剂强心针。
因此。就算是为了应付那位在工作时间谈恋爱的总统的质询，反垄断委员会和联邦贸易委员会也会积极的推动这次合并。大不了，等nsdq那边的情况稳定下来以后他们再找个理由调查时代华纳的垄断行为就行了，反正他们每天研究的就是“莫须有。”
“也就是说，只要时代华纳或者美国在线它们任何一个单方面提出并购申请，反垄断委员会都会支持，对吗？可是它们自己又怎么应付大股东的质疑和投资人对投资前景不看好地问题呢？”因为我们之间并不存在太多差异化的东西，所以曾紫墨没有过多的在无谓的细节上纠缠，而是直接抓出了问题的关键。
“你认为这个世界上最有眼光的投资人有几个？”我没有直接回答曾紫墨的问题，而是饶有兴趣的自问自答道“有人说沃伦•；巴菲特是股神。有人说乔治•；索罗斯是金融狙击手，但是我认为他们都错了，这个世界上真正称得上投资者而不是投机者的，只有吉姆•；罗杰斯一个”
“明白我地意思了？”看着若有所思的曾紫墨，我收起轻松正色道“但是现在这个世界太浮躁了，只要有人可以利用证券、期货等金融衍生工具赚上那么几笔小钱，大家就会像发现了兵马俑一样把他供上神坛，而如果这些被供上神坛的人达成了某种共识，那么这种共识就被人们当成了一种神话。地产神话、网络神话甚至金融神话”
“你的意思是说，在微软垄断案之前双方董事会里有理智的家伙或许不会看好这次合并，但是当网络科技的泡沫真的被刺破了之后这些人反而会认为网络科技真正的春天已经来了？所以尽管可能会有反对的声音传出来，但最终还是会被公众期望所掩盖？”随着我地思维，曾紫墨的眼神明显清澈起来，似乎她已经隐隐的读到了我此次美国之行的真正目的。
“还记得我和你说过的我那几个想投身网络科技地同学吗？微软地事情给全世界痴迷或者叫豪赌网络科技的那些神话缔造者们当头浇了一盆冷水，这盆冷水所造成地结果是nsdq在短时间内必然会有一次报复性的反弹，而这个反弹就是美国在线的机会，也是咱们的机会。”想象着安大伟狡猾的样子。我好不容易建立起来的严肃表情立刻不自禁的消失了个无影无踪。
“但是一定还会有反对这次合并的声音传出来”被曾紫墨异样的眼光看的有些发懵，我连忙接着自己的话题继续分析道“如果不出意外，反对的一方应该是时代华纳。但是它是传统媒体，这次婚姻对它来说百利而无一害，也就是说它之所以反对这次并购，只不过是新娘上花轿前的故作忸怩罢了。如果一个新娘见到花轿就迫不及待的坐了进去。谁还能认为自己的聘礼花的很值呢？”怎么办？”不知道因为什么走神儿的曾紫墨。在我看着她的脸庞发呆了近十秒钟之后，才问出了这个一个对她来说不算问题的问题。
同样被电到的我。连忙收回自己的失态口不择言道“你刚才有一句话说的很对，它们会合并，但是不会成功！至少短期内不会有什么可观的收益。但你忽略了一个关键，那就是欧盟。美国在线一直想进入但是却无法进入地欧盟。
美国在线之所以这么垂涎时代华纳，它的目的其实根本就没有在美国本土，而是想借助时代华纳旗下的电影、平面杂志以及音像媒体向欧洲这个并不庞大但消费量却惊人的市场扩张。如果换作平时，欧盟肯定是要坚决抵制这次并购地，但现在美国在线有政府在背后撑腰。欧盟难道除了有条件保持缄默之外，还有别的选择吗？”
“瞒天过海！？”就像说相声的捧哏一样，曾紫墨此刻除了偶尔给我搭下腔表示自己在听之外，根本就没有任何实质反应。
“一招不太漂亮的瞒天过海！”我无所谓地纠正曾紫墨道“记得当年奔驰与克莱斯勒合并之后奔驰的施密特那个大喇叭说的那句话吗？现在的情况跟当时很像。因此说这根本就不是一次合并，而是时代华纳想利用美国在线在未来预期内的亏损将它的名字永久的从这个世界上抹掉，是一种变相的收购。当然，他们也可能会因此付出必要的代价，不过相对于舍弃那些他们曾经在欧洲建立的桥头堡而深入欧盟腹地地这个结局来说，代价无疑是合理且微小的”
就在我说出这个结论的瞬间，我终于找到了曾紫墨发呆的原因，不知道什么时候，我已经不小心被她拐带到了分析时代华纳和美国在线并购案所隐藏的一些实质问题上，至于她刚才对是否会出现这个并购案的质疑。却早就被我变成了一种“可预见”的事实。
“google！”面对这种暧昧的尴尬，我们几乎是慌不择言的心有灵犀了一把。虽然这种默契把我们两个人全都逗乐了，但我却忽然感觉心里空空地，而且如果我猜的没错，一脸靡丽的曾紫墨此刻的感受应该不比我好受到那里去。
“你现在应该已经看到狗狗的前景有多好了吧？”努力的把那些不该想的东西摒除出了自己的脑袋之... -->>
理论上讲，无论是前段时间发生的花旗银行并购旅行者集团的那场金融界地震，还是刚刚发生过的沃达丰收购空中通讯这场历史上最大规模的电讯并购案，都可以算作是由投资银行推动的经典案例。
投资银行之所以会这么热衷于促成这些巨头们的联合，其根本目的无非就是两个字--利润，只要这个世界上有并购或者拆分的事情发生，就不可避免的要牵扯到投资银行和咨询公司。参与并购的主导公司和目标公司可能在并购后盈利也可能在并购后亏损，但无论其结果如何，投资银行的都将因为它们的并购行为产生收益。因此，从某种意义上说，那些大大小小的并购案背后真正的赢家其实是这些投资银行。
当然，曾紫墨的担心也不是没有道理，如果单纯的把时代华纳和美国在线放在一起考量，相信大多数人是不看好这次合并的，甚至这大多数人中还包含着双方的股东和执行层。而且，就算是大家都认可这次合并的前景，它们成功的机率也不会大。因为，这桩交易金额大约为181亿美元的并购案，堪称是这个世界上有人类存在以来最大的一次公司合并行为，所以美国的那个几乎相当于摆设的反垄断委员会当然会在适当的时候跳出来阻止这件事发生，而且为了能名流千古，恐怕它们就是把牙咬碎了也要阻止这件事发生。
如果仅仅是如果，因为。在短短的几个月内，一切都发生了变化。坚挺地美国科技股因为反垄断委员会和微软的扯皮，已经彻底的被这场官司拖了个精疲力竭。nsdq股指低开，势必影响到道•；琼斯和标准普尔进而让本来已经出现疲软势头的美国经济再次放慢自己的脚步。
所以说，如果时代华纳这个时候提交并购报告给反垄断委员会。那些被微软搞地头大如斗的家伙一定会偷笑着批准这个报告。他们可以对一个强大的微软产生厌烦，也可以因为微软和ibm的“合并”产生恐惧，但是在这个网络科技泡沫即将破灭地时候，时代华纳和美国在线的并购无疑是美国经济的一剂强心针。
因此。就算是为了应付那位在工作时间谈恋爱的总统的质询，反垄断委员会和联邦贸易委员会也会积极的推动这次合并。大不了，等nsdq那边的情况稳定下来以后他们再找个理由调查时代华纳的垄断行为就行了，反正他们每天研究的就是“莫须有。”
“也就是说，只要时代华纳或者美国在线它们任何一个单方面提出并购申请，反垄断委员会都会支持，对吗？可是它们自己又怎么应付大股东的质疑和投资人对投资前景不看好地问题呢？”因为我们之间并不存在太多差异化的东西，所以曾紫墨没有过多的在无谓的细节上纠缠，而是直接抓出了问题的关键。
“你认为这个世界上最有眼光的投资人有几个？”我没有直接回答曾紫墨的问题，而是饶有兴趣的自问自答道“有人说沃伦•；巴菲特是股神。有人说乔治•；索罗斯是金融狙击手，但是我认为他们都错了，这个世界上真正称得上投资者而不是投机者的，只有吉姆•；罗杰斯一个”
“明白我地意思了？”看着若有所思的曾紫墨，我收起轻松正色道“但是现在这个世界太浮躁了，只要有人可以利用证券、期货等金融衍生工具赚上那么几笔小钱，大家就会像发现了兵马俑一样把他供上神坛，而如果这些被供上神坛的人达成了某种共识，那么这种共识就被人们当成了一种神话。地产神话、网络神话甚至金融神话”
“你的意思是说，在微软垄断案之前双方董事会里有理智的家伙或许不会看好这次合并，但是当网络科技的泡沫真的被刺破了之后这些人反而会认为网络科技真正的春天已经来了？所以尽管可能会有反对的声音传出来，但最终还是会被公众期望所掩盖？”随着我地思维，曾紫墨的眼神明显清澈起来，似乎她已经隐隐的读到了我此次美国之行的真正目的。
“还记得我和你说过的我那几个想投身网络科技地同学吗？微软地事情给全世界痴迷或者叫豪赌网络科技的那些神话缔造者们当头浇了一盆冷水，这盆冷水所造成地结果是nsdq在短时间内必然会有一次报复性的反弹，而这个反弹就是美国在线的机会，也是咱们的机会。”想象着安大伟狡猾的样子。我好不容易建立起来的严肃表情立刻不自禁的消失了个无影无踪。
“但是一定还会有反对这次合并的声音传出来”被曾紫墨异样的眼光看的有些发懵，我连忙接着自己的话题继续分析道“如果不出意外，反对的一方应该是时代华纳。但是它是传统媒体，这次婚姻对它来说百利而无一害，也就是说它之所以反对这次并购，只不过是新娘上花轿前的故作忸怩罢了。如果一个新娘见到花轿就迫不及待的坐了进去。谁还能认为自己的聘礼花的很值呢？”怎么办？”不知道因为什么走神儿的曾紫墨。在我看着她的脸庞发呆了近十秒钟之后，才问出了这个一个对她来说不算问题的问题。
同样被电到的我。连忙收回自己的失态口不择言道“你刚才有一句话说的很对，它们会合并，但是不会成功！至少短期内不会有什么可观的收益。但你忽略了一个关键，那就是欧盟。美国在线一直想进入但是却无法进入地欧盟。
美国在线之所以这么垂涎时代华纳，它的目的其实根本就没有在美国本土，而是想借助时代华纳旗下的电影、平面杂志以及音像媒体向欧洲这个并不庞大但消费量却惊人的市场扩张。如果换作平时，欧盟肯定是要坚决抵制这次并购地，但现在美国在线有政府在背后撑腰。欧盟难道除了有条件保持缄默之外，还有别的选择吗？”
“瞒天过海！？”就像说相声的捧哏一样，曾紫墨此刻除了偶尔给我搭下腔表示自己在听之外，根本就没有任何实质反应。
“一招不太漂亮的瞒天过海！”我无所谓地纠正曾紫墨道“记得当年奔驰与克莱斯勒合并之后奔驰的施密特那个大喇叭说的那句话吗？现在的情况跟当时很像。因此说这根本就不是一次合并，而是时代华纳想利用美国在线在未来预期内的亏损将它的名字永久的从这个世界上抹掉，是一种变相的收购。当然，他们也可能会因此付出必要的代价，不过相对于舍弃那些他们曾经在欧洲建立的桥头堡而深入欧盟腹地地这个结局来说，代价无疑是合理且微小的”
就在我说出这个结论的瞬间，我终于找到了曾紫墨发呆的原因，不知道什么时候，我已经不小心被她拐带到了分析时代华纳和美国在线并购案所隐藏的一些实质问题上，至于她刚才对是否会出现这个并购案的质疑。却早就被我变成了一种“可预见”的事实。
“google！”面对这种暧昧的尴尬，我们几乎是慌不择言的心有灵犀了一把。虽然这种默契把我们两个人全都逗乐了，但我却忽然感觉心里空空地，而且如果我猜的没错，一脸靡丽的曾紫墨此刻的感受应该不比我好受到那里去。
“你现在应该已经看到狗狗的前景有多好了吧？”努力的把那些不该想的东西摒除出了自己的脑袋之... -->>
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